炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：数读社　　Meta依然是AI领域不可忽视的力量，但这个巨头目前的力量只停留在搅局。技术竞争的主舞台，临时换团队、换战略的Meta，事实上已经落后。数十亿美金并购Manus，更显显现出其慌不择路的状态。　　初创公司Manus（蝴蝶效应）官网显示，公司正式加入Meta。　　据晚点报道，这笔收购高达数十亿美元，Meta 成立以来第三大收购，花费仅次于 WhatsApp 和 Scale AI。　　这笔收购甚至让创投圈投资人都觉得不可思议。　　创立的仅3年的蝴蝶效应公司，真的掀起了蝴蝶效应。　　#1　　蝴蝶效应　　年初和年底，90后肖弘都引发了一场AI圈的巨震。　　年初，一款名为“Manus”的AI智能体在网络迅速走红。　　Manus一夜爆火，肖弘和他的蝴蝶效应进入大众视野。在经历了DeepSeek奇迹时刻后，很多人都将这两家公司类比，期待Manus能像DeepSeek一样发生更深远的影响。　　这可能是一种预兆，在这一年间，Agent成为巨头发力的焦点。　　微软在官网正式公布了企业级AI智能体（Agent）的五大核心设计模式。　　亚马逊推出了以Amazon Bedrock AgentCore为核心的全栈解决方案。　　谷歌也已将AI生态从单一的语言模型，拓展到完整的产品体系中。　　业内人士普遍将2025年视为“Agent 元年”。　　巨头的狂欢与Manus的暂时落寞形成了鲜明对比。　　在一夜爆火后，Manus迅速获得了新一轮融资，投后估值从 8500 万美元暴涨到5 亿美元。　　然而，Manus毕竟只是初创公司，缺少资金和人才，在此后几个月间，Manus的声音渐渐平息。　　7月，Manus将公司总部撤出中国，其国内团队大幅裁撤。120人规模团队最终只保留40余名核心技术人员。　　看起来Manus要像流星一般转瞬即逝。　　但到年底，故事完全逆转。Manus被Meta收编，收购价直接蹿升到数十亿美元，不到一年就实现了翻番。　　Meta并购，数十亿美元卖身，对于肖弘和Manus来说，可能短期内找不到更好的筹码。　　并购者Meta的举动也着实让AI圈震惊。这次收购谈判在极短时间完成，前后不过十余天。以至于天使投资人真格基金直呼“快到还怀疑过这是不是一个假的 offer。”　　而今年以来，Meta已经不止一次进行了这种看似荒唐的“大手笔”。　　今年6月，扎克伯格大手笔一挥，斥资143亿美元投资初创公司Scale AI。这是千金买马骨的戏码，扎克伯格借机聘请了创始人汪韬（Alexandr Wang）加入。　　扎克伯格一度开启“BOSS直聘”，直接为顶级AI人才开出了四年、总额高达3亿美元的薪酬方案。　　结合这几项信息，相比于Manus这家公司的产品，Meta更感兴趣的可能是人。　　今年，硅谷的抢人大战已经到了白热化的程度。　　OpenAI此前的财报显示，公司去年股权激励共烧了44亿美元，比全年营收还多出19%。占营收119%的股权激励，在所有科技公司的初创阶段，都是没有先例的。　　在AI领域已经事实上落后的Meta，抢人补课，可能是最有效的做法。　　这样的被动局面原本不应该发生在Meta身上。　　#2　　起大早，赶晚集　　Meta的AI布局不可谓不早。早在2013年，扎克伯格开始搭建Meta的AI团队。　　但在AI的布局上，扎克伯格又过于迷信权威。　　彼时，Meta将杨立昆（Yann Lecun）请来坐镇。杨立昆提出了苛刻的条件：　　1．不从纽约搬走；　　2．不会辞去在纽约大学的工作；　　3．必须开展开放的研究，公开发布所做的所有工作，并将代码开源。　　在他的主导下，大名鼎鼎的FAIR实验室成立。　　杨立昆作为派，与扎克伯格这样的商人存在理念上的不和。在杨立昆的主导下，Meta的路线自始至终就是开源的，并且致力于前沿研究。但扎克伯格的最终目标是商业变现。　　因此，在FAIR实验室成立之初就存在拧巴的情况。扎克伯格在FAIR实验室之外设置了“GenAI”组，将AI能力运用到产品上。　　按照设想，实验室负责前沿研究，商业组负责产品化，最终形成良性循环。但这个前提是，FAIR实验室的技术能力可以持续领先，并且商业化有足够清晰的变现路径。　　事实证明，FAIR实验室没有达到扎克伯格的目标。　　ChatGPT完全打乱了扎克伯格的计划。2022年11月，ChatGPT更新到3.5版本，完全带火AI大模型。Meta起了个大早，却没能成为引领者。　　凭借早期的积累，Meta尚且还能跟上节奏。　　在开源领域，2023年2月，Meta火速上线Llama模型，主打“更小参数更好效果”。需要看到的是，虽然主打“开源”，Meta作为商业公司还是有所保留，其只开放权重，在训练数据、代码和许可等方面并没有完全公开。但对于开源社区仍然带来了巨大贡献。　　Llama 2模型，Meta开放商用，彼时，相比于OpenAI、谷歌的完全封闭，Meta成为大模型领域对抗封闭模型巨头的“孤勇者”。　　2024年，Llama 3系列模型发布后，Meta声望达到顶峰，其中，450B版本在模型能力上逼近闭源模型。看起来，顶尖大模型领域，Meta将会是唯一开源的旗帜性公司。　　但2025年的故事，急转直下。　　来自大洋彼岸的DeepSeek V3版本，在美国掀起了一场海啸。这个开源模型在能力上比肩闭源的ChatGPT，成本则是远低于美国同行，使用的芯片也并不是高版本。　　当时，社交网络上流传出一份内部信显示，Meta 的生成式 AI 团队陷入了恐慌状态。“一切始于 DeepSeek V3，它让 Llama 4 在基准测试中落后。”“工程师们正疯狂地剖析 DeepSeek，复制一切能复制的东西。”　　4月5日，Llama 4系列发布，按照当时报道，扎克伯格的目标是将其作为全球的行业标准，并在希望今年实现10亿的用户数量。　　然而，上线后不久，开发者社区反馈信息认为，Llama 4的效果不及预期。在推理能力上甚至落后于 DeepSeek 等竞争对手。　　这是一场重大的挫折，布局12年，竟被一个成立只有不到3年的公司秒杀，扎克伯格的愤怒可想而知。　　Llama 4的滑铁卢宣告Meta的阶段性失败，接下来需要补天坑。　　#3　　扎克伯格纠偏　　吃瘪的扎克伯格，对 AI 业务进行完全重组。收拢资源、转向闭源，是Meta的主要思路。　　FAIR实验室毫无疑问会是第一刀。　　5 月底，Meta将AI部门拆分成AI产品团队和AGI基础团队。这是大规模重组的开始。　　6月，投资Scale AI后，扎克伯格启动“超等智能团队”计划，Scale AI的创始人汪韬开始主导AI团队。　　有新人笑，就会有旧人哭。　　7月，Meta成立MSL团队，开始整合AI产品团队和AGI基础团队。　　8月，MSL团队分拆，成为4各小组，分别为FAIR 负责基础 AI 研究、超等智能研发组、产品组（包括 Meta AI 助手）、基础设施组（包括数据中心和 AI 硬件）。　　10月，AI部门迎来了大地震，AI部门裁员约600人。受影响的包括AI基础设施团队、基础人工智能研究部门（FAIR）以及其他与产品相关的岗位。而汪韬直接领导的TBD实验室毫发无损，还在逆势扩招。　　5个月对AI部门先后进行了4次大规模重组。这并非简单的调整，而是内部权力结构的重新洗牌。当初的FAIR团队以及杨立昆，被逐渐边缘化。贵为图灵奖得住的他，要向28岁的汪韬汇报，这引发了争议。　　10月的裁员事件发生前，就有报道称杨立昆可能会辞掉 FAIR 首席科学家的职务。最终，Meta还是留住了他，但他的角色已经被慢慢边缘。　　Meta的战略已经发生了180度转弯。　　12月，Meta全力转向闭源模型。报道称，扎克伯格正深度介入日常研发，并推动公司战略转向可直接变现的人工智能模型。一款代号为“Avocado”的新模型预计将于2026年春季发布，并可能以闭源形式推出。　　闭源的路不难选，OpenAI、谷歌等领先的模型代表者，闭源是大模型的主流。实际上，扎克伯格从来就不是什么理想主义，只是个商人，从元宇宙到AI大模型，最终都要与商业变现绑定，这是一次纠偏。　　Meta属于拥有巨大能量，又迫切希望有所作为，其一举一动也许不一定有成果，但破坏力惊人。　　重组AI团队的过程中，扎克伯格受波及最大的当属竞争对手谷歌和OpenAI。　　此前，扎克伯格公布的“超等智能团队”中，多数来自OpenAI和谷歌DeepMind。　　在OpenAI时，Meta引发了不小的轰动。　　被挖角的OpenAI创始人奥特曼称，Meta 的行为让人感觉有些令人反感。　　被开除的AI团队，也引发了硅谷的抢人热情。OpenAI、谷歌DeepMind、英伟达纷纷抛橄榄枝，OpenAI甚至开出“八位数美元+任选方向”的优厚条件。　　Meta一己之力，把硅谷的人才大战搅得乱成一锅粥。　　今年10月下旬，由于扎克伯格暗示明年AI支出可能跨越1000亿美元，作为大金主，Meta对于AI市场供需的影响力同样惊人。　　11月，谷歌市值突然间增长约5300亿美元，与此同时，芯片霸主英伟达股价却大幅下挫，蒸发6200亿美元。　　究其原因，Meta正是把水搅浑的关键角色。消息称，Meta正与谷歌密谈，计划2027年斥资数十亿美元采购谷歌TPU（张量处理单元）芯片。而Meta正是英伟达的核心客户。　　Meta的一个订单，就引起了万亿级别的市值波动，足以见得这家超等巨头的影响力。　　但这样的影响力更多只是Meta过去积累下的，Meta迫切需要在AI时代来临之前，找到自己的生态位，匹配当前的影响力，否则可能有成为下一个雅虎、IBM的危险。　　#4　　Meta至暗时刻　　现阶段的Meta也正在经历这样的困境。　　在传统优势业务上，Meta的护城河正在被撬动。竞争对手都在发生变化，Twitter变为X，扎克伯格的对手变成了更具影响力的马斯克。　　更棘手的竞争对手则来自中国。数据显示，Tik Tok在全球范围内月活用户量突破20.5亿。　　在用户潜力与用户黏性上，Tik Tok都大概率会超出Facebook和Instagram。有数据显示，美国人将近32%的社交媒体时间花在了TikTok上，远超Facebook和Instagram。Tik Tok的用户群体以18-34岁为主，年轻化非常明显。　　用户量代表着广告收入，这部分业务的松动，对于Meta的未来前景非常微妙。　　不过，相比于核心业务的冲击，Meta的战略和管理可能是更大的问题。　　2021年，Facebook迎来了历史性一刻——更名。　　扎克伯格拍了一条长达1小时的视频，详细解释为何要叫做“Meta”。他表示，公司即将把旗下产品进行整合，打造一个“超出现实的元宇宙平台”。　　这一年，Meta引爆元宇宙，引发了大众对未来的无限遐想。　　然而，元宇宙从一开始就像空中楼阁，Meta的第一步就非常不顺。　　在更名前，Meta已经推出了元宇宙产品Horizon Workrooms，可以让16人同时在一个虚拟空间内互动。但是，这简陋的画风引发群嘲。　　扎克伯格不可谓不重视。2022年，他宣布未来10年将投入1000亿美元用于元宇宙研发；2023年，Meta将“现实实验室”（Reality Labs）的预算提升至150亿美元。　　但实际上，恐怕扎克伯格也并不知道元宇宙还需要多久，未来究竟会如何进展。　　如今看来，对元宇宙这样一个比较超前的概念下重注，没有证明市场的接受度，盲目投入真金白银，扎克伯格本身就是在一个博值率很低的事情上豪赌。　　Meta做出了一些成果，但这些成果对Meta这样的体量只是边角料。经过四年的努力，Meta在全球扩展现实（XR，含虚拟现实 VR 和增强现实 AR）头显市场取得了不错的成绩。根据CounterPoint 报告，今年二季度，Meta的VR 出货量占全球71%的市场份额。　　看起来份额极高，但其实是因为市场没有发酵。二季度Meta的VR出货量只有71万台，也就是说，全球范围内，AR的年销量规模只有400万台左右。　　现实实验室自始至终就是纯烧钱的部门，数据显示，负责元宇宙研发的现实实验室，2021-2024年累计亏损跨越400亿美元，2025年亏损还在继续。　　与此同时，现实实验室给Meta的贡献率从来都没跨越2%。　　2025年前三季度，现实实验室营收12.52亿，还不如2022年同期。2021年将这个业务单独列出时，Meta可能没想到，这一年就是巅峰，此后一直处于原地踏步，甚至倒退。　　AI为Meta的元宇宙提供了一点变数。　　今年，智能眼镜异军突起，阿里、百度、小米等大厂扎堆涌入，车企也纷纷跨界入局。　　在国外，除了苹果眼镜，谷歌也宣布合作开发的首批AI眼镜将在明年上市。　　Meta同样跑在前面，其合作的眼镜Ray-Ban，在2023年迎来重大更新，Meta为其引入AI功能。让眼镜可以实现物体识别、实时翻译、咨询天气等。　　然而，在最紧要的关头，现实实验室表现得并不好。　　布局较早的Meta原本应当抢占机遇，但结果却让人大跌眼镜。　　原定2026年下半年推出的混合实境眼镜“Phoenix”，被推迟到2027年上半年，原因是争取更多时间改良产品细节。　　为了补足生物传感、低功耗AI算法等技术缺口，Meta又收购了AI可穿戴设备公司Limitless。　　到12月，Meta宣布将对元宇宙部门进行最高30%的预算削减。　　元宇宙、AI接连吃瘪，Meta当前的疯狂举动，更像是头痛医头，脚痛医脚。疯狂招揽人才反而可能加剧内部混乱。Meta更需要重新梳理战略决策，对疯狂挖角够的团队进行消化梳理，为下一次行业机会做准备。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：杨赐