.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　国投证券发布研报称，上调同程旅行（00780）目标价至27.2港元（前值：24.9港元），维持买入评级，公司营收与经调整净利润实现高速增长，核心广告平台Mintegral增势强劲，其AI智能出价产品已广泛采用并成为主要收入来源，公司正通过深化AI技术在素材制作与广告投放环节的应用，持续提升服务竞争力。　　国投证券主要观点如下：　　业绩符合预期　　总收入55亿元，同比增10%，符合该行及机构一致预期。经调整净利润同比增17%至10.6亿元，略超该行/市场预期4%/2%，经调整利润率19.2%，同比/环比提升1个/3个百分点，受益于经营费用效率优化。分业务看，核心OTA经营利润同比增15%至14亿元，经营利润率31.2%，同比稳定，环比提升4个百分点。　　Q3为核心OTA业务旺季　　3季度核心OTA收入同比增15%，其中：1）住宿预订收入同比增15%，受益于日均间夜量（创新高）稳健增长及ADR小幅提升（好于行业）。高质量酒店间夜量同比增20%，快于平台整体间夜量增速，占比持续提升。2）交通票务预订收入同比增9%，变现率稳定，国际机票业务贡献交通票务收入的6%，同比提升2个百分点。　　用户ARPPU值提升趋势不变　　3季度MPU为4，770万，同比增3%，APU同比增9%至2.53亿人。ARPPU值角度，若以最近12个月总收入/核心OTA收入除　　APU，计算单个用户对年度总收入/年度核心OTA收入贡献为74元/63元，同比增6%/7%，该行认为平台的用户规模优势将逐步释放。　　财务预测　　该行预计4季度核心OTA收入同比增17%，其中住宿预订/交通票务同比增15%/9%，预计国内酒店预订收入仍主要由间夜量增长驱动。看中持久业务潜力，对于国内业务，该行认为住宿预订是主要增长动力，高星酒店占比提升将带动ADR增长、新住宿场景开发带来间夜量新增长动力；对于国际业务，公司指引未来2-3年对总收入的占比有望提升至10-15%，当前的业务重心为提升国际机票用户粘性及单量、国际酒店供给能力建设，后续建议关注国内高星酒店间夜量提升、国际业务进展及与万达酒管的协同落地。　　风险提示　　消费预期疲弱影响旅游支出；间夜量及ADR增长不及预期。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：史丽君